Нефтяной шок и ИИ-бум раскололи промышленность Китая

15,8% — на столько выросла прибыль китайских промышленных предприятий в марте, показав лучший квартальный результат за последние пять лет. Однако за впечатляющей статистикой Госстата КНР скрывается опасный разрыв: пока сырьевые гиганты и ИИ-сектор ставят рекорды, легкая промышленность страны уходит в глубокий минус.

Основным драйвером роста стал глобальный ажиотаж вокруг искусственного интеллекта и расширение инфраструктуры дата-центров. В секторе электроники прибыль взлетела на 125%, а производство оптоволокна показало аномальный скачок — сразу на 337%. Ситуация в нефтегазовой отрасли также выровнялась: благодаря росту мировых котировок на фоне конфликта на Ближнем Востоке падение прибыли в этом сегменте практически остановилось. В первом квартале оно составило менее 1%, хотя еще в январе-феврале отрасль теряла 17% доходов.

Ценовое давление и слабый спрос

Обратная сторона медали — затяжной кризис в традиционных трудоемких отраслях. Производители одежды, обуви и мебели фиксируют двузначное падение доходов. В отличие от технологических гигантов, малым и средним предприятиям крайне сложно переложить растущую стоимость сырья на конечного потребителя. Ситуацию осложняет агрессивная «ценовая война» на рынке электромобилей и вялый внутренний спрос, который вынуждает экспортеров искать спасения на внешних рынках, даже рискуя лояльностью иностранных клиентов из-за вынужденного повышения цен.

Экономисты ING Bank и Bloomberg Economics прогнозируют, что структурный разрыв в промышленном секторе будет только усиливаться. Главный экономист ING Линн Сонг считает, что этот раскол станет еще более явным в ближайшие месяцы. Если цены на нефть сохранятся на текущем уровне, «нефтяной шок» продолжит вымывать маржу из потребительского сектора, концентрируя капитал исключительно в высокотехнологичных нишах и энергетике. Стабильные объемы производства пока удерживают общие показатели в плюсе, но без восстановления внутреннего потребления устойчивость этого роста остается под вопросом.