«Сбер» ухудшил макропрогнозы по инфляции и росту ВВП на 2026 год

Аналитики Сбербанка пересмотрели ожидания по ключевым экономическим показателям России на 2026 год в сторону пессимизма. Согласно обновленной презентации для инвесторов, банк прогнозирует ускорение инфляции, замедление темпов роста ВВП и существенное охлаждение рынка розничного кредитования. Пересмотр коснулся и курса валют: рубль может ослабнуть до 90 за доллар.

Экономическая динамика через два года окажется слабее, чем предполагалось в начале года. Если в феврале эксперты банка рассчитывали на инфляцию в пределах 5–6%, то теперь ориентир сместился к 6–6,5%. Параллельно с ростом цен ожидается стагнация темпов развития экономики: прогноз по ВВП снижен до 0,5–1% против прежних 1,5%. Потребительская активность также пойдет на спад — темпы выдачи розничных кредитов в целом по сектору могут сократиться почти вдвое. Вместо ожидавшихся ранее 9–11% аналитики теперь прогнозируют рост лишь на уровне 5–8%.

Валютный рынок во второй половине 2026 года столкнется с давлением из-за возобновления операций Минфина. Заместитель председателя правления «Сбера» Тарас Скворцов пояснил на звонке с инвесторами, что ведомство вернется к закупкам валютной ликвидности на фоне высоких нефтяных цен. Это приведет к постепенному ослаблению рубля: в третьем квартале курс может составить 80–85 рублей за доллар, а в четвертом — достичь отметки 85–90 рублей.

Несмотря на общую коррекцию макропоказателей, внутренние финансовые цели госбанка по эффективности остаются без изменений. Корпоративный кредитный портфель и средства частных лиц продолжат расти двузначными темпами — на 10–12% и 13–15% соответственно. Рентабельность капитала «Сбера» по итогам 2026 года прогнозируется на уровне 22%, а чистая процентная маржа сохранится в районе 5,9%. Это указывает на расчет менеджмента сохранить высокую прибыльность бизнеса даже в условиях замедляющейся экономики и волатильности курса национальной валюты.